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资金透视:拥挤度高位有何指示意义？
2026年6月24日│中国内地国内周报
核心观点
上周A股重心上移，科技拥挤度核心指标上升至阈值附近，成交额排名前
5%的个股成交额占比接近50%历史阈值、估值分化系数接近历史最高水平，
但我们认为两者均不是市场回落的必要条件，拥挤度上升至高位后仍可持续
较长时间，从历史数据来看，2020年估值分化系数高位运行近1年半，成
交额占比突破50%后仍高位运行一段时间。资金层面上，交易型资金仍是
市场上行的主要增量
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