动保行业5月跟踪报告：5月多数疫苗批签发继续同比下降，兽药原料药价格偏弱势运行-260619.docxVIP

证券研究报告动物疫苗及兽药2026年06月19日

动保行业

动保行业5月跟踪报告

5月多数疫苗批签发继续同比下降，兽药原料药价格偏弱势运行

o疫苗批签发：5月多数疫苗批签发继续同比下降，口苗、伪狂犬等必免品种表现弱势

o细分品种分析：去年同期相对高基数、今年节后补库透支短期需求、养殖景气度低迷、疫病表现平稳等共同影响签发表现。猪用疫苗方面，今年5月猪用疫苗批签发均呈现同比下降，其中，口蹄疫疫苗同比降幅最大，判断主要因4月份南非1型口蹄疫新发疫情影响疫苗企业对传统O型、A型口蹄疫疫苗生产、批签发节奏以及下游养殖企业采购节奏所致。此外，伪狂犬、猪瘟疫苗同比降幅同样较大，且均至少连续2个月环比下降，养殖端的持续深亏造成的资金面失血以及补栏情绪的低迷共同导致以上猪场必免疫苗品种的需求萎缩；母猪专用产品或母猪为主使用的产品中，猪细小疫苗、猪乙脑疫苗同比降幅均比较大，推测应与养殖深度亏损下行业基础产能逐步开始去化有一定关联，腹泻二联疫苗基本处于正常的节奏。禽用疫苗中，马立克疫苗批签发数量同比降幅较大，禽流感3价苗、新城疫疫苗均小幅下降，鸭传染性浆膜炎疫苗则连续4个月录得同比增长，1-5月累计增速也