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/宏观策略研究报告日期:2026年4

A股日历效应

——宏观策略研究

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投资要点

分析师：吴起涤执业登记编号：A0190523020001wuqidi@分析师：张美慧

分析师：吴起涤

执业登记编号：A0190523020001

wuqidi@

分析师：张美慧

执业登记编号：A0190526020001

zhangmeihui@

不同时期不同指数、板块、行业日历效应

历史数据显示，宽基指数、风格板块及申万一级、二级行业均呈现显著的月度季节性规律：2月均是全年最强窗口期，6月是全年较弱的窗口期，8月次之。主要是因为2月对应A股春季躁动行情、春节前避险情绪释放、节后流动性全年最宽松、两会政策预期拉满等因素的影响；而6月是半年末银行揽储、缴税大月，全年资金面较紧张，并且处于中报业绩的真空期。

由于2月是全年最强窗口期，其配置板块的风格为成长周期消费（按照

2月各板块收益率排名）。于此同时，对于其他月份，我们认为可考虑从切

2010年至今上证综指指数走势图换板块风格入手增加其投资胜率。具体：1月：金融；3-4月：消费和稳定；

2010年至今上证综指指数走势图

5,4004,