深度报告-2026-06-22-财通证券-2026年A股中期展望_冲突后的新世界_分化中的大变局_64页_3mb.pptxVIP

冲突后的新世界，分化中的大变局

——2026年A股中期展望;目录;;原油供给：非中东出口部分补充供给缺口;原油库存：冲突期间全球库存减少幅度不足两位数;美国通胀：长期通胀未受到油价冲击;再通胀可能：景气验证偏强，油价回落后复苏深化？;美国经济看，市场预期2025Q4低点，之后趋势回升，2026-2027年增速在2%左右偏强。

具体细项看，2025Q4以来，消费中的服务/投资中的设备+知识产权贡献最突出，其他贡献甚至为负。因此科技投资是当前美国经济的核心驱动力。;图表10：联储会议情况;利率决议：历史加息时，实际利率-GDP处于显著低位;图表13：美联储缩表的可能路径的影响分析;图表15：联储