《国际金融》2.5.3汇率制度的新理论（课件）（上海交通大学出版社）.pptxVIP

外汇与汇率第二章

第五节汇率制度

汇率制度四、汇率制度的新理论（一）原罪论原罪是指这样一种状况：一国的货币不能用于国际借贷（外国银行或其他机构不能用该国货币提供贷款），甚至在本国市场上也不能用本币进行长期借贷。货币和期限的错配之所以出现，不是因为企业和银行不谨慎，以致不去对冲它们的暴露头寸，而是因为对外债务必须用外币计价的国家无法进行这种对冲。原罪论的另一个新颖之处在于指出了对汇率政策的影响。原罪论的一个重要结论是：在存在原罪的情况下，由于汇率难以浮动，政府又对固定汇率制陷入两难，再加上无论现有的固定汇率制或浮动汇率制都无法解决原罪问题，因此最好的办法便是把部分的经济美元化变为全部的经济美元化