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金融行业投资部分析师投资策略报告手册

第1章投资环境分析

1.1宏观经济形势分析

当前宏观经济环境正经历复杂的多维度调整。全球通胀压力虽有所缓解，但核心通胀仍维持在较高水平，迫使主要经济体维持偏紧的货币政策。国内经济在需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力下，展现出结构性分化的特征。消费端，服务消费复苏力度强于商品消费，但居民消费意愿仍受收入预期影响较大；投资端，制造业投资保持韧性，但基建投资和房地产投资面临结构性挑战。劳动力市场呈现总量压力与结构性矛盾并存的局面，青年失业率问题尤为突出。值得注意的是，制造业PMI持续位于荣枯线以上，暗示生产端仍具韧性，但需求端的恢复进程明显滞后。

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