三元股份(600429)纵横对比，历史复盘与“他山之石”视角再论三元改革.pptxVIP

摘要

历史复盘看三元：主动扩张“增收不增利”，坚守品质赢得口碑2009年前，在乳业高速发展中，三元应对市场化竞争相对滞后，在竞争对手的入局与自身规模扩张的平衡中，在与伊利、蒙牛等全国龙头竞争中错失扩张良机。2009年后，公司开始涉足并购扩大业务版图，先是收购三鹿核心资产、太子奶等困境标的，后是引入复星战略投资，开启冰激凌、涂抹酱、牧业等多元布局。但是，公司在并购业务整合成效微弱，业绩持续呈现“增收不增利”的局面。三元发展历程，坚守产品品质，在“三聚氰胺”等乳业危机中全身而退，放心牛奶的品牌形象逐步为消费者所知。2023年以来，公司及时调整战略，开启“有利润的收入、有现金流的利润”改革，主业亏损持续收窄，公司正步入盈利能力修复和价值重塑的新周期。

从燕京改革看三元：他山之石，成功路径启示录，看好三元改革三元与燕京同为北京国资委实控的上市公司，北控旗下的燕京啤酒自2022年开启“二次创业”，在大单品成长、运营提效、利润率提升等方面均取得巨大成效，归母净利率从2022年的1.91%提升至10.95%。从改革路径上看与三元有极高相似性，参考成功案例，展望三元改革方向，看好未来三元改革取得成功。①组织架构：强力领导层压阵，处置低效资产，优化人员结构与人员激励，内部提效明显。②打