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TV面板供需结构改善，AI打开新局

TCL科技（000100）

投资评级

投资评级:买入（首次）

基本数据

收盘价（元）

流通股本（亿股）

每股净资产（元）总股本（亿股）

最近12月市场表现

2026-06-25

5.34

191.32

3.01

208.01

TCL科技沪深300

28%

21%

14%

8%

1%

-5%

光学光电子/公司深度/2026.06.26

核心观点

我们为什么推荐TCL科技？1）面板行业有望迎来供需拐点。电视大屏化驱动出货面积增长，而全球资本开支已见顶回落，供需结构改善，推动面板价格中枢上移，TCL华星作为龙头将充分受益；2）公司成功切入AI赛道，通过TCL华星与天津普林的协同布局先进封装玻璃基板，同时控股TCL中环发展半导体材料业务，12英寸硅片受益于AI算力需求扩张。

面板大屏化趋势明确，供需格局迎来拐点：全球TV面板市场正加速向大尺寸化演进，与此同时，全球面板行业的资本开支已进入下行周期，主要厂商的新增产线投资基本完成，2025年多数企业资本开支同比下降，后续无大规模扩产计划。在需求端出货面积有望持续增长、供给端产能扩张放缓的背景下，预计行业供需结构改善，推动TV面板价格中枢上移。TCL华星作为全球显示面板龙头，有望充分受益于量价齐升带动盈