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城投债专辑

开发区城投债信用分析新视角

摘要：本文梳理了我国国家级开发区城投债发展现状，探讨了市场对开发区城投债传统

分析思路的不足之处，结合笔者实践提出对开发区城投债进行分析的新视角，将开发区

发展过程分为土地整理和基础设施建设、招商引资和人口导入、开发区成熟稳定期三个

曹芮

阶段，针对不同发展阶段开发区的重点工作、资金来源和信用风险状况，分别确定分析

的重要因素及思路，以期为投资者提供借鉴及思考。

关键词：国家级开发区城投债信用利差产业政策发展阶段

开发区城投债的发展现状国家级开发区数量最多，且成立时间较早。2010

关于开发区，没有形成严格的学术定义。市年之后，四川、江西、湖南等中西部省份逐渐设

场一般从功能定位角度将经济技术开发区（以下立了较多的高新区和经开区（见图1）。2019年，

简称“经开区”）、高新技术产业开发区（以下