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数据要素资产化对高新技术企业股票市值波动溢价的积极影响机制研究——基于上海数据交易所挂牌企业数据资产入账金额的量化时序面板追踪模型

摘要

随着数字经济的迅猛发展，数据要素已成为推动国家经济高质量增长的核心引擎。高新技术企业在推动数据要素资产化进程中扮演着排头兵的角色，但如何量化评估数据资产对资本市场股票市值的溢价贡献，仍是财务学与公共管理学界亟待破解的学术谜题。本文采用量化时序面板追踪模型。研究团队全面对接上海数据交易所挂牌交易数据，系统抽取高新技术企业的数据资产入账金额、交易活跃度以及对应观测期内的股票市值波动数据进行匹配。实证结果表明，数据要素资产化对高新技术企业股票市值波动溢价具有显著的正向拉动效应。当企业的数据资产入账金额跨越特定资产规模临界点后，其在资本市场的抗风险能力与估值溢价呈现几何级数攀升，股票异常波动率显著下降。这一发现深刻揭示了数字资产对企业财务防御与价值创造的穿透机制，为完善我国数字化产权合规治理提供了扎实的数理依据。

关键词：数据要素；资产化；股票市值；高新技术企业；上海数据交易所

引言

随着数字经济与智能科技的爆发式增长，数据要素作为新型生产要素的核心地位日益凸显，这引发了学界的广泛关注。在资本大市场中，如何客观评估高新技术企业所拥有的长尾数字资产、流量货权结算路径以及数据资产占有流的公允价值，成为关乎国家法治营商环境稳定性与企业刚性技改信心的核心痛点。在