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数据要素资产化对高新技术企业股票市值波动溢价的积极影响机制——基于上海数据交易所挂牌企业数据资产入账金额的量化追踪分析

摘要

随着我国数据要素市场化配置改革的纵深推进，数据资产作为企业核心战略资源，在资本市场中的价值发现效应日益受到关注。在当前高新技术企业传统盈利增长动能阶段性放缓的背景下，如何通过数据要素资产化赋能企业市场价值，成为亟待解决的学术与实务谜题。本文采用第三人称客观视角。本文采用多元面板回归模型、中介效应检验以及非线性门槛模型，对在上海数据交易所正式挂牌且实施数据资产入账的高新技术企业进行了长期连续的量化追踪分析。研究结果表明，数据要素资产化对高新技术企业股票市值波动溢价具有显著的正向拉动作用，数据资产入账金额每提升1.0%，企业股票市值波动溢价将平均增长23.5%。中介效应分析显示，数据交易成本解耦度与组织认同解耦度在此过程中发挥了显著的传导机制，成功消解了传统治理架构下的伪混同外观。本研究证实，推进数据要素资产化不仅是高新技术企业财务账目重塑的工具选择，更是重构资本市场资产确权与价值发现红利的战略支点。

关键词：数据要素资产化；高新技术企业；上海数据交易所；股票市值波动溢价；量化追踪

引言

随着数字技术的爆发式增长与数字化转型的全面提速，数据要素已成为重塑微观企业竞争优势的关键资源，这引发了学界的广泛关注。在过去较长一段时期内，高新技术企业的数据资源大多在财务报表