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海外策略

港股和油价均触发超卖信号

——数据面面观

投资要点INVESTMENTHIGHLIGHTS

l【表现回顾】全球市场层面，美光财报超预期，同时苹果、微软因芯片涨价上调产品价格，多空事件交织，科技板块高位波动加剧，

港股和布油落入超卖区间。截至6月26日，美元计价下，全球大类资产综合表现上：债股大宗。VIX、全球REITs、越南胡志明指数领涨，恒生科技、ICE布油、COMEX白银领跌；情绪端，【恒生指数/恒生科技/布油】触发超卖信号。港股行业层面，所有行业下跌，其中食品饮料和医药行业相对抗跌，综合和有色金属行业领跌。

l【估值-盈利】港股指数科技硬件低，估值继续承压，恒科动态PE下探至“对等关税”附近水平；盈利预期企稳。盈利层面，截至6月24日，恒生指数未来12个月EPS一致预期增速较上周下降0.1pct至1.4%，恒生科技未来12个月EPS一致预期增速较上周下降0.2pct至-

20.3%。估值层面，截至6月26日，恒生指数12个月动态PE为9.7x，位于均值-0.6*STD附近；恒生科技12个月动态PE为15.1x，位于均值-1.0*STD附近。此外，纺服、非银金融和传媒行业PE处在历史低位，汽车、综合金融和建材行业PE处在历史高位。

l【资金面】美国PCE符合预期，加息担忧略有退潮，外资延续增持，南向集中买入科技硬件。政策层面，截至6月26日，2026