尿素半年报：供应增量压力仍存，出口流速或成关键.docxVIP

煤化板块研发报告

目录

第一部分前言概要 2

【综合分析】 2

【策略推荐】 2

第二部分基本面情况 3

一、行情回顾 3

二、供应分析-新增投产多集中于下半年 7

三、出口流速成为关键 12

四、下半年需求略有分化 15

第三部分后市展望及策略推荐 21

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煤化板块研发报告

供应增量压力仍存，出口流速或成关键

第一部分前言概要

【综合分析】

下半年基本面展望，供应端，气头装置稳定，煤头装置高位运行稳定，新增产能不断释放，国内供应整体进一步增加，日均产量将突破22万吨以上的历史新高运行。需求端来看，农业需求整体平稳，中原地区复合肥厂开工率三季度继续提升，进入四季度开始高位回落，基层陆续备货，成品下沉；东北地区三季度对尿素需求降至年内低点，四季度开始东北地区开始新一年冬储，预计对大颗粒有一定支撑，同时进入四季度，新一年度国家商业淡储开始，整体需求对尿素有一定支撑。三聚氰胺价格大幅回落，利润快速压缩，生产亏损，宏观经济偏弱，工业需求相对平稳，国内整体需求仍存，预计尿素价格稳步提升之后再次回落。随着美伊冲突大幅缓解，国际价格大幅回落，印度新一轮招标到岸价440美元/吨，国内外价差大幅收敛，新一年度第一批次出口配额发放，国际市场对国内影响有限，同时国内保供稳价政策持续发力，