农林牧渔-行业周报：标肥价差持续走阔，猪价底部支撑.docxVIP

标肥价差持续走阔猪价底部支撑

投资建议：

行情回顾：

本周（2026.06.22-2026.06.26），农林牧渔（申万）指数收于2192.92点(周环比-3.73%)，沪深300指数收于4868.22点（周环比-1.48%），深证综指收于2786.04点（周环比-2.36%），上证综指收于4027.26点（周环比-1.55%），科创板收于2032.28点（周环比+6.32%）。

生猪养殖：

目前生猪价格仍在低位震荡，整体来看供给端压力或使得价格仍有下跌空间。本周生猪出栏均重为129.26公斤/头，目前生猪均重较历史同期偏高，生猪出栏均重或持续下降，行业出栏相对积极。从供给端角度来看，出栏均重小幅下降，行业出栏相对积极。从供给端角度来看，季节性供给量或有所减少，但是总量依旧偏大，短时生猪供给压力犹存。政策端主动去产能或持续推进，同时板块的持续亏损利好板块去产能逻辑和明年猪价上涨。短期来看，生猪价格仍有下降空间，近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，同时行业价格已经跌破完全成本线，预计整体亏损下行业产能去化，目前板块景气度底部企稳。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放，建议优选低成本的优质企业。重点关注：牧原股份、温氏