5G筑底、AI催化-华夏中证5G通信主题ETF投资价值分析.pptxVIP

核心观点

AI驱动算力扩张，5G通信迎来新机遇

5G建设稳步推进，算力扩张带来新增量

在AI驱动下，算力扩张正成为我国5G产业的重要新增量。我国5G网络覆盖和用户渗透率仍在稳步提升，截至2025年末，全国5G基站数量已突破483万个；截至2026年4月末，5G用户规模已超过12亿户，占比达到68.66%。与此同时，运营商资本开支正加快向算力领域倾斜，中国移动和中国电信2026年算力投入预算分别达到378亿元和255亿元，5G产业链新增量也正由传统建网转向算网融合与行业应用深化方向。

AI算力需求爆发，通信链条充当核心“卖铲人”

AI训练与推理需求快速扩张，推动全球云厂商持续加大资本开支。2025年，亚马逊、微软、谷歌和Meta资本开支合计达4164亿美元，且连续两年保持60%以上增长；国内阿里巴巴、腾讯资本开支亦显著抬升。算力扩张提升了高速互联基础设施的价值，光模块、交换机、高速PCB等通信环节成为明确受益方向。2024年以来，光模块相关公司营收同比增速超过40%，净利润同比增速超过100%，行业逻辑已由主题催化逐步过渡至业绩兑现。

通信行情年内持续演绎，核心指数权重占比明显提升

2026年以来截至6月29日，通信行业涨幅位居中信一级30个行业第2位，累计上涨66.91%。与此同时，