2026年上半年山西煤炭行业分析：整体运行平稳，盈利有望进一步改善.docx

矿瓦斯爆炸等恶性事故暴露行业长期顽疾：企业违规逐利、隐蔽性违法生产、安全主体责任悬空，叠加基层监管执行宽松、技术防控体系失效等问题，行业安全风险仍未完全出清。展望后市，行业将持续执行严苛准入、智能精准监管、铁腕追责问责的监管思路，通过全链条从严管控，根治重大安全隐患，持续压缩落后低效产能。

投资建议：电煤价格进入合理区间，供应克制，旺季煤价具备支撑。淡旺季切换，迎峰度夏煤炭股交易重心或逐步从炼焦煤转向动力煤或煤电一体。中报季市场交易风格侧重业绩，煤炭股经历调整后具备修复基础。动力煤关注【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】。炼焦煤方面，山西矿难后安监或将升级，