财务管理第八章-资本结构决策课件.ppt

第八章资本结构决策1

第一节资本成本第二节杠杆原理第三节资本结构主要内容2

第一节资本成本加权平均资本成本边际资本成本个别资本成本的测算资本成本概述3

一、资本成本概述资本成本的概念资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价从投资者的角度看，资本成本也是投资者要求的必要报酬率或最低报酬。4

资本成本企业生产经营、投资过程中因使用资金而付出的费用用资费用融资费用企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用如：股利、利息如：股票的发行费5

资本成本的作用1、在融资决策中的作用影响企业融资总额的重要因素企业选择资金来源的基本依据企业选用融资方式的参考标准确定最优资本结构的主要参数2、在投资决策中的作用将资本成本视为“最低收益率”3、评价企业经营成果、管理水平的主要依据6

二、个别资本成本的测算银行借款成本债券成本优先股成本普通股成本留存收益成本负债资本成本权益资本成本7

个别资本成本的测算原理8

银行借款成本用资费用实际筹资金额银行借款成本是指借款利息和融资费用9

例：某企业取得3年期长期借款100万元，年利率为12%，每年付息一次，到期一次还本，融资费用率为1%，企业所得税率为25%。其资本成本为多少？如果不考虑借款手续费，则资本成本为多少？10

债券成本用资费用实际筹资额11

某企业发行一笔期限为10年的债