铜周报：美国关税仍不确定.pptxVIP

美国关税仍不确定

铜周报2026/07/04;

目录

01周度评估及策略推荐

02期现市场

03利润库存;

周度评估及策略推荐;

u供应：铜精矿现货加工费指数走低，处于历史最低水平，粗铜加工费环比持平，冷料供应维持偏紧。消息面，智利官方数据显示，该国5月

铜产量较上年同期减少12.9%至42.4万吨，较4月环比增加2.4万吨。

u库存：三大交易所库存加总104.8万吨，环比减少2.5万吨，其中上期所库存减少1.3至12.3万吨，LME库存减少1.8至31.9万吨，COMEX库存增

加0.5至60.7万吨。上海保税区库存增加0.1万吨。现货方面，华东地区现货升水期货60元/吨；LME市场Cash/3M贴水扩大至49.1美元/吨。

u进出口：国内电解铜现货进口处于盈亏平衡附近，洋山铜溢价抬升。海关总署数据显示，2026年5月中国精炼铜进口量为31.6万吨，同比增

8.0%，1-5月累计进口量为136.6万吨，同比减11.8%；5月净进口量为29.6万吨，同比增14.4%，1-5月累计净进口量109万吨，同比降17.8%。

u需求：铜价震荡市场成交较为反复，中下游企业开工环比改善，精铜杆、铜板带、线缆开工反弹。国内精废价差震荡扩大，废铜替代优势提

提高，再生铜杆开工率下滑。;

铜基本面评估;;;;;;国内铜价震荡，基差抬升，周五华东地区铜现货升水期货