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中国在“一带一路”共建国家投资的债务可持续性分析——基于主权债务风险与项目收益匹配的实证

摘要

本文以国际经济学中的主权债务可持续性理论为框架，聚焦中国在“一带一路”共建国家投资中的债务风险问题，构建偿债压力指数，并实证分析“债权换股权”等债务重组方案的适用性。研究旨在回应国际社会对“债务陷阱论”的争议，从项目收益与债务负担匹配的视角提供理论解释与实证检验。

全文遵循“提出问题—分析问题—解决问题”的递进逻辑。第一章绪论阐明研究背景、目的与方法论依据，确立实证分析的理论定位。第二章文献综述梳理国内外关于主权债务可持续性、中国对外贷款及债务重组的研究脉络，识别现有研究的不足与本文切入点。第三章界定偿债压力指数、债务可持续性等核心概念，阐释双缺口模型与债务周期理论，构建“贷款条件—项目收益—偿债能力”三维分析框架。第四章解析中国在“一带一路”沿线贷款问题的生成演变与结构性成因，揭示债务负担与增长收益的核心矛盾。第五章深入阐释偿债压力指数的作用机制，分析其传导路径、条件边界与演变规律。第六章在前期分析基础上提出“收益匹配型债务可持续性”理论框架，论证其解释力与创新性。第七章总结研究发现，提炼理论贡献与实践启示。第八章反思研究局限并展望未来方向。

研究核心发现表明：中国在“一带一路”共建国家的贷款项目整体上呈现“高收益伴随高债务”的特征，偿债压力指数与项目经济回报率之间存