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【债券分析】2026H1利率债复盘：供需格局驱动债市行情.pptxVIP

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  • 2026-07-20 发布于北京
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【债券分析】2026H1利率债复盘：供需格局驱动债市行情.pptx

    2026年上半年，资金面持续宽松，信贷偏弱叠加政府债供给偏慢，资产荒叙事再现驱动收益率阶梯式下行。具体来看，年初风险偏好抬升叠加供给压力担忧，10y国债收益率上行至1.9%水平；随后1-3月配置盘主导债市超跌反弹，曲线陡峭化；4-5月资金面处于“超宽松”状态，资管钱多叠加政府债供给持续慢于预期，10y国债最低下行至1.7%附近。6月以来受央行出手纠偏资金，叠加理财预防性赎回影响，债市小幅回调。截至6月30日，相较于2025年末，1y国债收益率下行22BP至1.12%，10y国债收益率下行11BP至1.73%，30y国债

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