【财通-2026研报】信用：理财为什么没有加配信用债？.pdfVIP

信用|理财为什么没有加配信用债？

证券研究报告固收专题报告/2026.07.19

核心观点

分析师孙彬彬

SAC证书编号：S0160525020001❖上周信用债整体走势疲软，截至目前，7月未出现理财回流带动的季

sunbb@节性行情，我们认为原因之一是当下理财对信用债的需求偏弱。一是

分析师隋修平本月理财回流节奏偏慢，这可能与产品收益率偏低、营销承压，以及

SAC证书编号：S0160525020003部分长三角理财子产品增速过快遭监管关注有关；二是理财配置信用

suixp@债意愿不足，一方面货币中介收费调整导致信用债交易活跃度降低，

分析师张纯祎另一方面当前同业存款、逆回购的性价比较高、亦分流了信用需求。

SAC证书编号：S0160526070006考虑到上述因素短期内难以全面缓解，8-9月理财需求更弱，且评