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中东局势升级情景演绎-油气资产重估！军工+能源驱动铼价

【纪要】

本次会议围绕中东局势情景演绎下的价值重估机会展开，袁理及其团队向投资者

汇报了油气、金属资源及矿业双碳领域的投资机会，重点分析了天然气、生物油、

铼金属等品种的供需与价格逻辑，并结合最新地缘冲突数据与政策变化更新了标

的推荐及估值观点，内容如下：

中东局势与投资主线概述

背景与核心推荐方向：中东局势边际变化引发资源安全与能源安全关注，团队重

点推荐油气（生物油、具资源优势或成本优势的天然气公司）及金属“来”（铼），

春节前已发布矿业双碳与铼的深度报告，主推三思等标的。

投资逻辑与目标：标的筛选兼顾油价/气价/军工驱动的上行受益，以及审慎筛选

具备可操作性品种；尤其天然气因本周地缘演绎致欧洲与亚洲气价大涨，观点较

上周更新，除首华燃气外，还挖掘国际贸易中可受益气价差扩大的公司。

天然气板块观点更新

行业影响与价格走势：美伊冲突若致霍尔木兹海峡封锁，对天然气指数影响程度

GKMTTFHenryHub（哈），分别影响亚洲13%、欧洲3%供给；本周数据验

证欧洲TTF周环比涨56.3%，GKM涨46.5%，布油仅27.9%，主因欧洲库存同

比降10