企业财务估值与风险价值评估策略.pptVIP

会计学1财务估价(gū〃jià)基础风险价值第一页，共100页。第1页

一、投资(tóuzī)收益率的计算单一(dānyī)资产收益率的计算组合资产收益率的计算第2页/共100页第二页，共100页。第2页

（一）单一(dānyī)资产收益率的计算历史收益率的计算持有期（单期）收益率的计算多期收益率的计算预期(yùqī)收益率的计算期望收益率的计算—未来现金流不确定的情况到期收益率的计算—未来现金流确定的情况第3页/共100页第三页，共100页。第3页

（1）持有期投资(tóuzī)收益率（HoldingPeriodYield)的计算指某一特定时期内的收益率，普通以年度(niándù)为计量单位，不考虑时间价值原因。HPRt=(Pt-Pt-1+Ct)/Pt-1Pt为第t年资产的价值(价格)Pt-1为第t-1年资产的价值(价格)Ct为来自于第t-1年到t年间的投资现金流入收益率水平高下取决于：资产价值的变动及年现金流入情况。第4页/共100页第四页，共100页。第4页

案例(ànlì)某企业(qǐyè)某年2月15日购置了A企业每股市价为20元的股票，第二年的1月，该企业(qǐyè)持有的A企业股票每股获得现金股利1元，2月15日，该企业(qǐyè)将A企业股票以每股27元的价格出售。则投资的年收益率为：K＝（27－20＋1）÷20×100％＝40％第5页/共100页第五页，