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食品饮料行业市场分析

1、板块复盘：业绩承压估值下行

1.1、年度跌幅行业排名中间靠前

疫情拖累需求并干餐饮等消费场景，叠加原材料等成本上行侵蚀盈

利空间，食品饮料板块22年经历调整。截至2022.12.27,申万食品

饮料指数下跌14.77%,与上证综合指数基本同步（下跌14.95%）,

但跑赢沪深300指数（下跌21.30%）o在一级子行业中排名居中第（

12）o分子行业看，啤酒+（0.97%）受益于高端化红利和气温偏高

对销量的提振，是唯一获得正收益的板块。乳品-（23.49%）、软饮

料-（17.84%）、保健品、烘焙食品-（14.98%）＞白

酒-（14.95%）跑输食品饮料板块。

分月来看，食品饮料板块行情总体收到疫情压制，疫情影响消退后股

价反弹。二季度在疫情冲击疫后小幅反弹，三季报不及预期大幅下挫，

年底在解封后消费场景修复的乐观预期下实现较明显上涨。纵向来看,

食品饮料板块估值经历2020年的大幅上升后进入下行通道，但相对

全部A股的估值溢价仍处高位。食品饮料板块估值自2018年触底后

步入上行通