流动性跟踪与地方债关注后续大行融出修复情况.docx

主要观点

货币政策与流动性观点

本周逆回购到期规模接近2万亿元、政府债净缴款规模下降但依然有3832亿元，目前大行资金融出规模偏低，央行公开市场操作对资金面影响较为直接，但也不宜根据公开市场单次操作量的多少来判断央行的政策取向，后续可以主要观察DR001利率的水平，DR001利率的变动方向在货币政策态度分析中具有较强的参考价值。短时间来看，DR001或主要运行于1.35%-1.45%区间（且大部分时候应该不会高于政策利率）。

后续关注大行融出的修复情况，目前买断式和MLF余额偏高，如果出现较大中长期资金缺口不排除触发降准的可能性，但央行也强调了降准主要侧重于投放长期流动性