深度报告-20260727-国金证券-华安证券-600909.SH-鲜明_科创_属性_打开成长空间_18页_1mb.pptxVIP

投资逻辑华安证券是安徽省属券商，业务经营扎根安徽、深耕长三角、辐射全国，历经三十余载深耕细作，公司排名自2016年的40名左右进入行业前30，股权投资、资管业务等排名进入行业前20。分业务条线来看：1)股权投资：公司背靠重视现代化产业体系建设的安徽省，全资子公司华安嘉业和华富瑞兴聚焦国家战略方向，科创标签鲜明，股权投资业务是公司长期的成长驱动力。华安嘉业25Q3末月均实缴规模跻身行业前十，远高于公司综合排名。2025年，股权投资子公司对华安证券利润贡献度为11%，股权投资的科创项目包括长鑫科技（0.39%）、宇树科技、燧原科技、奕斯伟计算、长江存储等知名公司，未来有望受益于科技公司估值提升带来的投资收益增长。2)资管业务：公司资管收入排名连续多年稳居行业前20，高于公司综合排名。中基协披露的24Q3私募资管月均管理规模数据中，华安证券资管规模超600亿元，排名行业前20。华安资管聚焦主动管理转型，“固收+”品牌影响力扩大，2025年实现营业收入6.4亿元，同比增长159%；净利润3.3亿元，同比增长243%。财富管理：长三角地区、京津冀及沿海等经济活跃区域营业部分布数量占比超过80%，得益于此，2025年末客户总资产突破4,400亿元，代买收入同比增长47%。公司持续深化财富管理转型，促进代销与投顾发展，16-25年代销收入、