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养老金融行业养老理财试点产品收益调研报告

一、养老理财试点产品发展现状

自2021年养老理财试点启动以来，国内养老金融市场迎来全新发展阶段。首批试点机构包括工银理财、建信理财、招银理财和光大理财，试点区域涵盖深圳、青岛、武汉和成都。随着试点工作的稳步推进，参与机构数量持续扩容，截至2025年末，已有超过20家理财公司开展养老理财业务，产品发行规模突破万亿元大关。

从产品类型来看，养老理财试点产品主要分为固定收益类、混合类和权益类三大类。其中，固定收益类产品占据主导地位，发行数量占比超过70%，这类产品以稳健收益为核心目标，主要投资于国债、金融债、企业债等低风险资产，适合风险偏好较低的老年投资者。混合类产品则通过配置不同比例的权益类和固定收益类资产，在控制风险的同时追求适度收益，发行数量占比约为20%。权益类产品占比相对较小，通常不超过10%，其投资标的以股票、股票型基金为主，潜在收益较高但风险也相对较大，主要面向具备一定风险承受能力的年轻投资者。

在产品期限方面，养老理财试点产品普遍设置了较长的封闭期，最短为5年，最长可达20年。这种设计旨在引导投资者进行长期投资，契合养老资金的长期性需求。同时，部分产品还设置了定期开放赎回机制，如每年开放一次，在一定程度上兼顾了投资者的流动性需求。

二、养老理财试点产品收益表现分析

（一）整体收益水平

根据Wind数据统计，2023-2025