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养老目标基金的资产配置策略与绩效研究报告

一、养老目标基金的发展背景与核心定位

（一）人口老龄化催生养老金融需求

随着全球人口预期寿命的延长和生育率的持续走低，人口老龄化已成为不可逆转的趋势。以中国为例，截至2024年末，60岁及以上老年人口占总人口比例已超过19%，且这一数字仍在以每年约0.5个百分点的速度攀升。老龄化社会的到来，不仅对社会保障体系构成压力，也促使居民主动寻求多元化的养老财富管理工具。传统的储蓄、养老保险等方式已难以满足居民对养老资产保值增值的需求，养老目标基金作为一种专业化的养老金融产品，应运而生。

（二）养老目标基金的核心特征

养老目标基金是一种以追求养老资产的长期稳健增值为目标的公募基金产品，通常采用目标日期策略或目标风险策略进行资产配置。与普通公募基金相比，养老目标基金具有以下核心特征：一是投资期限长，一般覆盖投资者的整个生命周期，从青年时期的积累阶段到退休后的领取阶段；二是风险收益特征动态调整，根据投资者的年龄、风险承受能力等因素，逐步降低权益类资产的配置比例，增加固定收益类资产的配置比例；三是强调资产配置的多元化，通过分散投资于不同类别、不同行业、不同地区的资产，降低单一资产波动对组合的影响；四是注重投资者教育，引导投资者树立长期投资、理性投资的理念。

二、养老目标基金的主要资产配置策略

（一）目标日期策略

目标日期策略是根据投资者的退休日期，预设不同