食品饮料行业以美股为鉴，新常态下消费如何选股？.pdf

◆食品饮料板块已处于周期与估值的相对底部，长期配置价值逐步显现。2021年以来，食品饮料板块经历了约6年的持续调整，估值泡沫得到较充

分消化，多数龙头公司的估值已处于2015年以来的历史低位。虽然短期宏观消费数据仍有压力，但仍有结构性成长机会，且龙头公司分红比例提

升，安全边际和长期吸引力正在增强。

◆美股经验表明，AI行情并不排斥优质消费资产，关键在于企业自身的竞争力。在科技板块大幅上涨的背景下，美股消费板块中仍有一批公司表现

突出。美国的居民消费也面临高通胀，需求量缩减等问题。但是具备强品牌、强渠道、稳定现金流、盈利韧性以及回购分红能力的企业，能够获

得业绩