深度报告-2026-07-09-华西证券-诺诚健华（688428）_深度报告_血液瘤小龙头_BTK自免打开第二生长曲线_42页_6mb.pptxVIP

诺诚健华（688428.SH）深度报告;诺诚健华是一家以卓越自主研发为核心的创新生物医药企业，拥有全面的研发和商业化能力，专注于肿瘤和自身免疫性疾病等存在巨大未满足临床需求的领域，致力于开发具有突破性潜力的同类最佳或首创药物。2025年全年实现收入达23.7亿元（同比+135.3%），商业化收入达14.1亿元；同时全年首次扭亏为盈，净利润达6.4亿元。

公司已形成血液肿瘤、自身免疫性疾病及实体瘤三大核心业务板块，并构建涵盖上市产品、注册阶段项目及早期临床资产的均衡产品组合。1）血液肿瘤方面，奥布替尼（BTK抑制剂）、坦昔妥单抗（抗CD19抗体）、mesutoclax（BCL-2抑制剂）等核心疗法形成成熟产品组合，其中奥布替尼在血液瘤领域已建立4项获批适应症的完整布局，其中r/rMZL的独家地位和一线CLL/SLL的获批是其核心壁垒。与此同时，公司正通过ITP、SLE、MS等自免适应症的差异化拓展，打开第二增长曲线。2）自身免疫性疾病方面，公司围绕B细胞及T细胞通路布局差异化口服小分子组合，包括奥布替尼在ITP、SLE及MS的开发、Soficitinib（ICP-332）、ICP-488及VAV1、IL-17项目的临床推进，构建多个III期及II期临床项