深度报告-2026-07-07-东吴证券-全极耳小圆柱电池深度系列_AI算力时代的_隐形刚需_BBU小圆柱迎放量拐点_35页_2mb.pptxVIP

证券研究报告·行业研究·电力设备与新能源行业;;目录;;AI算力爆发，机柜功率指数级跃升，供电成为AI算力新瓶颈;供电架构从UPS到HVDC再到SST，机柜级/芯片级备电均为刚需;BBU是机柜级的备电单元，作用包括Bridging和PeakShaving;备用电源多层级分工协作，BBU承担秒级至分钟级短时支撑;;Rubin强制标配BBU，Ultra采取柜外架构，价值量大幅提升;随着英伟达AI服务器更新迭代，26-27年BBU需求迎来爆发;空间测算：26年需求预计近4亿颗，28年需求有望达12亿颗;二、BBU采用全极耳小圆柱电芯，有望向磷酸铁锂体系迭代;技术：BBU要求电芯高倍率放电，并对电池安全性诉求持续提升;全极耳：通过极耳结构革新设计，实现倍率性能量级跃升;无人机：对高倍率和轻量化要求较高，是全极耳小圆柱重要延伸场景;机器人：电池需求处于导入期，动态负载提升功率输出要求;eVTOL：对电池性能要求更高，长期验证高倍率圆柱应用潜力;总结：BBU确定性高，盈利水平最好，其他领域持续增长;三、BBU产品认证壁垒较高，国内厂商市占率有望提升;BBU电芯在模组中价值量较高，在AI机柜中成本占比较低;产业链：BBU产品认证壁垒较高，对安全和可靠性极为敏感;格局：日韩厂商占据超80%份额，国内厂商市占率有望提升;国内厂商BBU产品力较强，性能/成本相比海外具备优势;松下：海外分布式备电龙头