2026年资本市场估值分析考试试题及答案.docxVIP

2026年资本市场估值分析考试试题及答案

一、单项选择题（共10题，每题2分，共20分）

1.2026年中特估体系进入深化落地阶段，公用事业类央企上市公司的估值核心锚定框架是（）

A.PEG估值法

B.PB-ROE估值框架

C.永续增长DCF模型

D.PS估值法

答案：B

解析：2026年公用事业类央企盈利稳定性显著提升，现金分红比例稳定在30%以上，PB-ROE框架能够准确匹配其低波动、高分红的盈利属性，是监管和市场公认的中特估核心定价框架，PEG适用于高成长企业，DCF对永续增长假设敏感度太高，PS适用于未盈利的成长型企业，均不符合公用事业央企的估值场景。

2.北交所未盈利的专精特新硬科技企业（处于产业化初期，研发投入占营收比例超过30%），2026年最适用的估值方法是（）

A.静态PE估值法

B.EV/EBITDA估值法

C.研发投入折现+同赛道成熟企业PS对标法

D.PB估值法

答案：C

解析：2026年北交所发布《专精特新企业估值指引》，明确未盈利硬科技企业的估值需优先考量研发投入的资本化价值，结合同赛道已实现盈利的成熟企业PS区间进行折价调整，未盈利企业PE、EBITDA均为负，PB无法反映其技术壁垒价值，因此A、B、D均不适用。

3.2026年美联储通胀回落至2%目标区间，正式开启降息周期，全球成长股估值分母端的核心变化是（）

A.无风险利率下行抬升估值中