流动性与同业存单跟踪：如何理解5月末大行资负行为-260530-浙商证券-11页.pdfVIP

证券研究报告|债券市场专题研究|债券研究

债券市场专题研究报告日期：2026年05月30日

如何理解5月末大行资负行为

——流动性与同业存单跟踪

5月末，大行在票据、拆借、回购等市场上呈现出广义信贷需求“先增后减”的被动性

分析师：胡建文

行为特征，反映当前实体信贷需求依然疲弱，狭义流动性环境依然对债市构成利多。执业证书号：S1230525080012

hujianwen@

❑如何理解5月末大行资负行为相关报告

理解月末季末等关键时点上的大行资负行为，首先要区分“狭义信贷”和“广义1《事件冲击后，关注3~5Y二

信贷”。2016年起，央行将差别准备金动态调整和合意贷款管理机制