食品加工-鱼子酱：高壁垒的欧美餐饮消费，供不应求持续成长.docx

行业深度

鱼子酱：高壁垒的欧美餐饮消费，供不应求持续成长

核心观点

鱼子酱被誉为餐桌黑黄金，具有悠久的食用历史，同时鲟鱼养殖具备养殖周期长、技术难度大、监管严格等特点，使得鱼子酱成为稀缺的全球顶级美食之一。供给端，20世纪末禁贸野生鲟鱼后，人工养殖成为唯一合法供给，导致行业出现长周期供需错配，中国鱼子酱凭借品种、技术等优势，实现成本领先，当前供给量居全球首位，据灼识咨询，全球鱼子酱行业集中度较高，CR5近60%。需求端，欧美俄等传统消费市场稳定扩容，深受年轻群体喜爱，亚太等新兴消费市场规模快速增长、潜力充足，近年来行业呈现供不应求状态，出厂价持续提升。

标题

行业特征：全球供需