养殖油脂产业链周度策略报告：20260629.pptxVIP

摘要

豆油：本周，豆油主力期价盘面先抑后扬，整体表现收涨。国际原油价格大幅下跌，对于油脂盘面形成一定的利空。美豆油及产地棕榈油库存偏高，但预期逐步去化，国际油脂预计下方空间不大。生物柴油及天气扰动后期或逐步发酵，等待利好驱动逐步作用到库存去化阶段时，国际油脂价格则有望走强。国内市场来看，大豆供应进口到港量增加，来自于供应端的利空持续，中长期的强预期利好主要源自于国际市场。豆油相比于其他油脂表现相对较强，但短线或随国际原油反复。豆油预计先抑后扬，下方空间预计不大，考虑企稳做多豆油远月01合约。豆油主力合约在8280-8300元/吨一线有一定的支撑，上方8600-8650存在压力；

菜油：本周菜油探底回升，美伊初步达成协议文件，原油转跌带动油脂板块承压。基本面来看，加拿大天气出现改善，市场情绪有所降温，但从目前出苗率与播种面积表现来看，未来仍存进一步升温可能。国内方面，近期现货阶段性偏紧，但未来加菜籽或陆续到港,整体供应仍较充裕。地缘降温对油脂价格造成拖累，考虑到中长期生柴消费提振下下方存在支撑，而主产地天气扰动仍有升温可能,操作上可考虑待盘面回调企稳后仍逢低多配参与，菜油上方关注10350-10400附近压力，下方关注9450-9500附近支撑。

棕榈油：本周棕榈油地位震荡。高频数据显示6月出口持续回暖，

弱现实态势有望得到改善；原油大幅回落下，年内生柴预期有所松动，需关注7月