原油周报：海峡通航恢复叠加美元走强，油价承压回落.pptxVIP

原油周报

n观点：在海峡通航逐步恢复供应回归，及美元持续强势的双重利空压制下，油价持续弱势下行。在低库存及中东供应稳定性仍面临不确定性的现实下，地缘溢价或难以完全出清，当前油价已完全抹去美伊冲突以来的全部涨幅，下行动能或接近枯竭。

n总结：油价仍受地缘局势主导，尽管美伊和谈仍有较大不确定性，但难以改变原油长期过剩预期。策略上关注强现实、弱预期下的正套交易及阶段性波段机会，美伊谈判推进，后续油价中枢较二季度大幅降低，但仍将高于去年同期，布伦特油价运行区间或下移至70-85美金宽幅波动，SC原油460-560。

n策略：

单边：当前油价已完全抹去美伊冲突以来的全部涨幅，下行动能或接近枯竭，空单建议分批离场。后续关注美伊和谈是否反复，及各主要经济体在极低库存下的补库行为是否带来油价脉冲反弹的波动机会。

跨期：中东供应回归，叠加上半年中东以外其他产油国小幅增产，远期供应过剩预期抢下。关注强现实、弱预期下的正套交易机会

周度观点核心指标与策略

n市场概述：美伊签署60天临时通航协议，美方解除海上封锁，伊朗放开航道通行权限，每日原油运输量显著回升，滞留波斯湾油轮逐步离港，伊朗积压海上浮储与闲置产能逐步流入全球市场。同时美元走强对油价形成持续性压制。原油以美元作为全球唯一结算货币，二者长期存在负相关关系。当前美国核心通胀回落不及市场预期，市场推迟年内降息预