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系统性金融风险预警的宏观压力测试模型与情景设计

一、系统性金融风险预警与宏观压力测试的内在逻辑关联

（一）系统性金融风险的核心内涵与预警目标

系统性金融风险并非单个金融机构或单一市场的独立风险，而是指由于内部脆弱性长期积累或外部突发冲击，导致风险在跨机构、跨市场、跨领域的传导中被持续放大，最终引发整个金融体系功能紊乱，甚至对实体经济造成严重冲击的风险类型。其核心特征体现为传染性、外部性与顺周期性，一旦爆发往往会产生多米诺骨牌式的连锁反应，波及范围和损失程度远超个体风险的简单加总。金融稳定理事会在较早的系统性风险研究中就明确，系统性金融风险的本质是风险传导过程中的网络放大效应，仅依靠单体机构的风险管控无法有效防范，必须从全局视角建立前瞻性的预警机制（金融稳定理事会，2017）。

系统性金融风险预警的核心目标，是在风险积累至临界阈值前，精准识别潜在风险源、传导路径与可能造成的损失程度，为监管部门和市场主体提前采取干预措施提供依据，将风险化解在萌芽状态，避免演变为全面的系统性危机。传统的风险预警方法大多基于历史数据开展静态分析，存在明显的滞后性，难以捕捉复杂金融体系下隐蔽性、突发性的风险演化，因此亟需更具前瞻性和全局视角的评估工具作为支撑。

（二）宏观压力测试在预警体系中的核心功能

宏观压力测试是通过设定极端但具备现实可能性的不利情景，模拟冲击作用下金融体系的整体韧性与损失程度，从而识别