原创力文档证券研究报告|2026年08月19日
国际美奢时尚品牌跟踪专题
高端品牌的资产韧性，K型复苏下的业绩弹性
投资要点
n26Q2国际美奢集团收入增速普遍改善，核心盈利能力总体保持稳健。我们跟踪的爱马仕/LVMH/历峰/开云/Prada/Puig/欧莱雅/资生堂等9家国际美奢集团
中，收入端有7家公司可比增速较Q1提升，行业逐步走出年初低点，但当前仍属于高端需求、区域复苏及低基数共同推动的结构性改善。盈利方面，多数
企业通过提价、产品结
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