房地产-行业周报：Top3集中度进一步提升，重申行业投资逻辑在α不在β.docxVIP

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Top3

Top3集中度进一步提升，重申行业投资逻辑在α不在β

核心观点

核心观点

l周观点：

上周多个机构发布上半年房企销售排行榜数据，以克而瑞发布的全口径销售金额为例，可以看到集中度向头部集中的趋势进一步强化，top3、top5、top10、top20、top100房企上半年累计同比增速分别为+2.7%、+0.2%、-6.9%、-10.9%、-16.0%，top3和top5房企无论是从同比还是占比表现来看均呈现出了明显的相对优势。此外，央企的非对称性优势进一步彰显，前四房企名单基本稳固，上半年的千亿房企阵营仅剩三家，前三名为保利发展、中海地产、华润置地，分别为1,351亿元、1,344亿元、1,165亿元，第四名招商蛇口为962亿元，已与千亿阵营拉开一定差距，前四房企全部为央企。拆分来看，保利发展上半年销售增速-7.0%，6月单月销售增速+2.4%，销售均价为22,360元/平，规模暂列第一但边际增长弹性趋弱。中海地产上半年销售增速+11.8%，6月单月销售增速+5.4%，销售均价为29,226元/平，凭借优质布局和优质供给在千亿阵营中边际弹性最强。华润置地上半年销售增速+5.6%，6月单月销售增速-1.9%，销售均价为38,047元/平，均价明显领跑头部房企彰显精准投资和产品力。招