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宏观专题

出口走强还能成为内需的助推吗？

2026年07月03日

【宏观观点】

u我国出口持续走强，但对内需复苏尚无明显带动。最近几年中国出口韧性较强。尽管关税与地缘因素波动剧烈，以美元计价的出口增速自2024年中以后整体仍保持了较高水平，尤其今年以来，出口进一步走强，但制造业投资增速自2025年下半年以来下行明显，消费也持续表现偏弱。

u然而，回顾过往几轮中国出口走强的时期，外需对内需都有所带动。投资方面，过往几轮出口增速较强时，制造业投资增速均有所上行。消费方面，早期出口走强对消费有一定提振作用，虽然随着2010年后我国经济增长中枢进入持续性下行通道，后续几轮出口走强