债市专题研究-可转债研究手册:转债下修博弈解析.docx

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下修是转债的重要条款 7

转债下修的三大动机 10

规避回售 11

促转股 12

配合大股东减持 13

下修博弈收益分析 14

倾向于下修的转债具有哪些特征? 16

风险提示 18

图1:转股价下修直接推升平价 7

图2:转债下修流程 8

图3:董事会提议公告至股东大会决议公告间隔交易日天数分布 8

图4:董事会提议下修后股东大会表决情况 9

图5:转债下修门槛分布 9

图6:转债下修底线类型分布 10

图7:下修到底与不到底次数分布 10

图8:各行业转债下修次数 10

图9:民营企业下修意愿较强 10

图10:转债下修的三

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