纺织品、服装与奢侈品-锦纶行业研究系列（二）：鉴往知来，研判β、寻找α.pptxVIP

丨深度报告丨纺织品、服装与奢侈品

锦[Ta纶b系le_列Tit（l]）：鉴往知来，研判、寻β找α;

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报告要点

展望锦纶后续景气度：成本端，若冲突程度边际缓解，则预计后续油价企稳阶段价格中枢高于

2025年水平；供需端，PA6今年供需状态相比2025年明显缩紧。剔除地缘政治影响下今年行

业处上行周期，历史上通常持续1~2年，价差具备顺周期性，利好锦纶中游制造商，但实际走

势仍受地缘政治冲突影响较大。和其他周期品公司一样，锦纶中游制造企业阿尔法在于逆周期

调整与增长，主要通过产能规模扩张、产业链纵向延伸、差异化产品布局等三个方面强化增长

弹性与盈利稳定性，从而提升自身核心竞争力及估值中枢。;

纺织品、服装与奢侈品;

目录

锦纶：典型周期品，2025年景气筑底..........................................................................................6

展望后续：景气度如何研判？....................................................................................................10

成本端：地缘冲突缓解，油价回落但中枢仍高于去年...