铝周报：供应预期恢复，跌价去库存.pptxVIP

供应预期恢复，跌价去库存

铝周报2026/06/27;

目录

01周度评估及策略推荐

02期现市场

03利润库存

04成本端;

周度评估及策略推荐;

u供应端：根据SMM调研数据，5月国内电解铝产量约386.4万吨，同比增长2.1%、环比增加3.8%。6月电解铝产量预计下滑，同比增幅约2.6%。5月海外电解铝产量232.6万吨，同比下降约10%。中东电解铝厂减产和莫桑比克铝厂处于检修及维护状态使得产量降幅仍较大，不过随着海外铝价持续高位，边际上西班牙、冰岛复产和印尼、印度、越南等国铝厂投产加快，贡献了部分增量。

u库存现货：6月25日铝锭库存录得120.5万吨，周环比减少5.1万吨。保税区库存录得9.4万吨，环比增加0.7万吨。铝棒库存合计14.35万吨，环比减少0.65万吨。6月26日LME铝库存录得30.7万吨，周环比减少0.8万吨。国内华东铝锭现货贴水缩窄，LME市场Cash/3M升贴水走弱。

u进出口：2026年5月中国原铝进口量为20.8万吨，环比减少5.7万吨，较去年同期减少1.5万吨；原铝出口量为2.2万吨，环比增加0.6万吨、较去年同期减少1.0万吨；净进口量为18.6万吨，环比减少4.9万吨、较去年同期减少0.5万吨。沪铝现货进口亏损明显缩窄，出口激励降低。

u需求端：据SMM调研，国内铝下游龙头企业开工率环比下