海外利率与大类资产配置周报：油价降，加息预期升，二者谁错了？.docx

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固定收益丨点评报告

油价降，加息预期升，二者谁错了？

——海外利率与大类资产配置周报

报告要点

6月油价持续回落，而市场加息预期却异常上行，油价走势与利率预期出现明显背离。我们认为当前市场对于油价或过于乐观，而对于加息前景或过于悲观。从市场对布油的定价来看，5-

6月国际油价持续回落，市场交易逻辑主要围绕“海峡逐步放开，原油供给修复”展开，但从潜在库存消耗和非计划停产来看，市场对油价或过于乐观。与此同时，同期布油价格大幅回落，加息预期理应同步下降。结合中期选举周期下地缘冲突缓和、新任美联储主席政策延续性以及历史上货币政策在选举年前后较少转向等，我们认为当前市场对加息或过于悲观。