利率衍生品系列之二：港交所国债期货再启新航.pptxVIP

者价格预计同向联动，但一篮子券结构、交割机制、资金成本和交易清算安排差异，可能形成长期跨

市场理论价差，而实际价差偏离理论定价波动时将带来套利交易机会。

投资机遇：套期保值是基础场景，拓展跨品种、跨市场价差交易策略。除债券通持仓套保外，境外投

资者也可参与单边方向性交易，并发掘跨市场相对价值机会。随着合约上市后形成稳定交易规模，可跟踪其与中金所合约、现券及人民币利率互换之间的价差机会，策略落地仍需综合评估跨境资金调拨、保证金占用和流动性成本。

上市意义：补齐离岸人民币场内利率期货工具，完善香港离岸人民币FICC生态。长期而言，港交所

国债期货的意义不止于新增交易品种，更在