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随机利率模型下可转债定价树方法

一、引言

可转债作为一种兼具债券固定收益属性与股票增值潜力的混合金融工具，凭借“下有保底、上有收益”的独特优势，成为资本市场中连接融资端与投资端的重要载体。准确的可转债定价不仅是发行人合理制定融资方案、控制融资成本的核心前提，也是投资者筛选优质标的、制定投资策略的关键依据，更是金融机构开展风险管理、优化资产配置的重要基础。然而，可转债定价的复杂性远超普通债券或股票，其内嵌的转股权、赎回权、回售权等多种期权条款，以及市场利率波动对债券基础价值的深刻影响，给传统定价方法带来了严峻挑战。传统固定利率假设下的定价模型因忽略利率的动态波动特性，在利率市场化程度较高的环境中