衍生品市场中央对手方清算融合发展的路径探析.pdfVIP

中国证券期货

法规及监管ＳＥＣＵＲＩＴＩＥＳ＆ＦＵＴＵＲＥＳＯＦＣＨＩＮＡ２０２４年８月

ＤＯＩ:１０１９７６６/ｊｃｎｋｉｚｇｚｑｑ

衍生品市场中央对手方清算融合发展的

路径探析

刘月

(北京大学北京１００８７１)

摘要:２０２２年４月ꎬ«期货和衍生品法»正式出台ꎬ其中明确“期货结算机构作为中央对手方ꎬ是结

算参与人共同对手方”ꎮ这是我国在法律层面首次确认中央对手方概念ꎮ中央对手方机制发源于期货市场ꎬ并

因“合约履行保障者”的功能在期货市场的历史演进中扮演了重要角色ꎮ２００８年金融危机后ꎬ符合条件的场

外衍生品合约应进行中央对手方清算被确立为各国场外衍生品改革的一项首要原则ꎮ在全球监管改革进程中ꎬ

中央对手方清算机构逐渐带有提供准公共服务的特征ꎬ在“合约履行保障者”身份基础上叠加了“市场风险

管