宏观策略周报：风格阶段性再平衡，关注“泛科技”及消费.docxVIP

策略点评

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风格阶段性再平衡，关注“泛科技”及消费宏观策略周报（7.6-7.10）

2026年

2026年07月05日

投资要点：

涨跌幅比较资料来源：财汇，%1M3M12M上证指数-1.0%4.2%16.8%沪深300-2.0%9.0%22.0%大势研判。7月份风格再平衡有望持续演绎：一是我们用申万一级行业“半年涨跌幅前三位的平均值”减“半年涨跌幅后三位的平均值”来衡量行业分化程度。6月底该值接近+3倍标准差，说明行业涨跌幅分化已经较为明显，后续存在较强风格再平衡的动力；二是产业层面存在扰动，例如对存储涨价的相关起诉、苹果产品涨价可能影响销量、对海外科技巨头高资本开支的担忧，短期内对科技股的市场情绪带来影响；三是此前纳指、韩国指数均未创新高，但在资金抱团AI硬件下，A股双创板块逆势创新高，并对其他方向形成挤压，A股风格分化比海外更加明显；如果A股市场开始演绎风格再平衡，预计所需时间将不低于海外科技指数；四是近期市场面临中报预告披露、科技巨头上市等考验，AI硬件方向存在利好逻辑兑现的可能性。

涨跌幅比较

资料来源：财汇，

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1M

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上证指数

-1.0%

4.2%

16.8%

沪深300

-2.0%

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投资建议。近期可关注：（1）“泛科技”方向，例如AI应用、国防军工、人形机器人等；