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2025年资产评估师《资产评估实务(二)》企业价值评估DCF模型练习考核试

一、单项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分。在每小题列出的四个选项中，只有一个是符合题目要求的，请将正确选项的字母填在题后的括号内）

1.在运用DCF模型进行企业价值评估时，确定折现率的关键步骤是（）。

A.预测未来自由现金流

B.选择合适的无风险利率

C.估算企业Beta值并计算权益资本成本

D.分析行业平均增长率

参考答案：C

解析：DCF模型的核心是使用折现率将未来自由现金流折算至现值。折现率通常采用加权平均资本成本（WACC），其计算中权益资本成本是关键组成部分。权益资本成本通过资本资产定价模型（CAPM）计算，需要企业Beta值作为核心参数。无风险利率是CAPM的基准，但不是核心；预测自由现金流是DCF的基础而非折现率确定；行业增长率影响自由现金流预测，但非折现率计算本身。企业Beta值直接决定了权益风险溢价，进而影响折现率大小，因此选项C是正确答案。

2.某企业预计未来五年自由现金流分别为1000万元、1200万元、1400万元、1600万元和1800万元，第六年及以后进入稳定增长阶段，增长率为5%。若折现率为10%，则该企业整体价值最接近（）万元。

A.10000

B.12000

C.15000

D.1800