八马茶业(06980)三百年制茶世家底蕴，高端茶龙头迎来扩张.pptxVIP

张宇光（分析师）

zhangyuguang@kysec.cn

证书编号：S0790520030003

张思敏（分析师）

zhangsimin@kysec.cn

证书编号：S0790525080001

l中国高端茶龙头经营向好，首次覆盖给予“增持”评级

八马茶业是中国高端茶行业龙头，未来公司有望同时受益于行业集中度提升及自身经营效率改善。一方面，全国化门店扩张、线上渠道放量及新品类布局将持续贡献收入增量；另一方面，自产率提升、产品结构优化及规模效应释放有望推动盈利能力稳步改善。我们预计公司2026-2028年归母净利润为3.26/4.10/4.94亿元，同比分别+46.9%/+2